Revista Científica Arbitrada de Investigación en Comunicación, Marketing y Empresa  
REICOMUNICAR. Vol. 8, Núm. 15 (Ed. Enero – Junio 2025) ISSN: 2737-6354.  
Incidencias de las exportaciones de cacao en la rentabilidad de las grandes empresas  
cacaoteras de la provincia de Los Ríos, 2022-2024.  
DOI: https://doi.org/10.46296/rc.v8i15.0366  
Incidencias de las exportaciones de cacao en la rentabilidad de las  
grandes empresas cacaoteras de la provincia de Los Ríos, 2022-2024  
Impact of cocoa exports on the profitability of large cocoa  
companies in Los Ríos province, 2022-2024  
Salazar-Quevedo Steven Sebastián  
Universidad de Guayaquil. Guayaquil, Ecuador.  
Correo: steven.salazarque@ug.edu.ec  
ORCID ID: https://orcid.org/0009-0000-2690-0603  
Caicedo-Leones Mónica Annabelle  
Universidad de Guayaquil. Guayaquil, Ecuador.  
Correo: monica.caicedol@ug.edu.ec  
ORCID ID: https://orcid.org/0000-0002-1986-2992  
Cabezas-Padilla Roddy Salvador  
Universidad de Guayaquil. Guayaquil, Ecuador.  
Correo: roddy.cabezasp@ug.edu.ec  
ORCID ID: https://orcid.org/0000-0002-3758-8499  
Valle-Matute Juan Carlos  
Universidad de Guayaquil. Guayaquil, Ecuador.  
Correo: juan.vallem@ug.edu.ec  
ORCID ID: https://orcid.org/0000-0003-2726-1203  
Salazar-Soledispa Vicente Bernabé  
Universidad de Guayaquil. Guayaquil, Ecuador.  
Correo: salazarsvb@ug.edu.ec  
ORCID ID: https://orcid.org/0000-0001-8059-7596  
RESUMEN  
La presente investigación analizó la incidencia del dinamismo exportador del cacao en la  
rentabilidad de las grandes empresas cacaoteras de la provincia de Los Ríos durante el período  
2
022–2024. El objetivo principal fue identificar la relación entre el crecimiento de las  
exportaciones y los indicadores financieros clave de estas organizaciones, tales como ingresos  
por ventas, utilidad del ejercicio, utilidad neta, activos y patrimonio. El estudio se desarrolló bajo  
un enfoque cuantitativo, con alcance descriptivo y diseño no experimental, utilizando información  
oficial proveniente de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador y del  
Banco Central del Ecuador. Los resultados evidenciaron que, a pesar del notable aumento en  
los volúmenes exportados y del alza histórica de los precios internacionales del cacao impulsada  
por una caída en la producción africana, las grandes empresas cacaoteras no lograron traducir  
este entorno favorable en una rentabilidad proporcional. Si bien hubo una mejora progresiva en  
sus ingresos y patrimonio, las utilidades netas continuaron siendo limitadas frente al volumen de  
operaciones y activos comprometidos. Esta situación sugiere la existencia de retos estructurales  
como la baja eficiencia operativa, los altos costos logísticos y una distribución desigual del valor  
agregado dentro de la cadena productiva. El estudio concluyó que las exportaciones de cacao  
constituyen un motor estratégico para el fortalecimiento financiero del sector agroindustrial, pero  
Información del manuscrito:  
Fecha de recepción: 17 de octubre de 2024.  
Fecha de aceptación: 23 de diciembre de 2024.  
Fecha de publicación: 10 de enero de 2025.  
934  
Salazar-Quevedo et al. (2025)  
su impacto sobre la rentabilidad depende en gran medida de factores internos como la  
tecnificación, la eficiencia en la transformación del producto y la capacidad de gestión. Se  
recomienda a las empresas fortalecer su planificación estratégica y a las entidades públicas  
generar incentivos que promuevan la reinversión productiva y la agregación de valor. Los  
hallazgos aportan evidencia empírica relevante para la toma de decisiones en un sector clave de  
la economía no petrolera del Ecuador.  
Palabras claves: Cacao, exportación, empresas, gestión.  
ABSTRACT  
The present research analyzed the impact of the cacao export dynamism on the profitability of  
large cocoa companies in the province of Los Ríos during the period 2022–2024. The main  
objective was to identify the relationship between the growth of exports and the key financial  
indicators of these organizations, such as sales revenue, operating profit, net profit, assets, and  
equity. The study was conducted under a quantitative approach, with a descriptive scope and  
non-experimental design, using official information from the Superintendence of Companies,  
Securities, and Insurance of Ecuador and the Central Bank of Ecuador. The results showed that,  
despite the notable increase in exported volumes and the historic rise in international cocoa prices  
driven by a decline in African production, the large cocoa companies did not manage to translate  
this favorable environment into proportional profitability. Although there was a gradual  
improvement in their revenues and equity, net profits continued to be limited in relation to the  
volume of operations and committed assets. This situation suggests the existence of structural  
challenges such as low operational efficiency, high logistical costs, and an uneven distribution of  
added value within the production chain. The study concluded that cocoa exports constitute a  
strategic engine for the financial strengthening of the agro-industrial sector, but their impact on  
profitability largely depends on internal factors such as technological advancement, efficiency in  
product transformation, and management capacity. It is recommended that companies strengthen  
their strategic planning and that public entities generate incentives that promote productive  
reinvestment and value addition. The findings provide relevant empirical evidence for decision-  
making in a key sector of Ecuador's non-oil economy.  
Keywords: Cocoa, export, companies, management.  
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REICOMUNICAR. Vol. 8, Núm. 15 (Ed. Enero – Junio 2025) ISSN: 2737-6354.  
Incidencias de las exportaciones de cacao en la rentabilidad de las grandes empresas  
cacaoteras de la provincia de Los Ríos, 2022-2024.  
1. INTRODUCCIÓN  
El cacao ecuatoriano ha consolidado su posicionamiento en los mercados  
internacionales debido a su reconocida calidad, aroma y sabor, convirtiéndose  
así en uno de los principales productos de exportación no petroleros del país. En  
este marco, la provincia de Los Ríos, caracterizada por su elevada capacidad  
productiva, alberga a grandes empresas cacaoteras que no solamente se  
dedican al cultivo y procesamiento del grano, sino que además lo transforman  
en derivados con valor agregado. Estas organizaciones, con estructuras  
complejas y operatividad intensiva, participan activamente en la cadena de valor  
global, actuando como actores clave en la generación de divisas y empleo. A  
partir del año 2022, se ha observado un crecimiento notable en los volúmenes y  
valores de exportación de cacao, lo cual plantea interrogantes sobre cómo este  
dinamismo comercial ha impactado en la rentabilidad de las empresas  
cacaoteras de gran escala. En consecuencia, este artículo se propone analizar  
dicha relación durante el periodo 2022–2024, considerando variables  
económicas, productivas y de mercado que condicionan el desempeño  
empresarial en el sector.  
La rentabilidad de las grandes empresas cacaoteras de la provincia de Los Ríos  
está fuertemente vinculada a las condiciones del mercado internacional del  
cacao, puesto que su modelo de negocio está orientado a la exportación. Si bien  
el aumento en la demanda externa y los precios internacionales ha generado  
oportunidades económicas favorables, también ha implicado retos estructurales  
relacionados con la sostenibilidad operativa, la competitividad y la distribución  
del valor agregado. Aun cuando estas empresas cumplen un rol estratégico en  
la cadena agroindustrial, todavía persisten brechas en el aprovechamiento  
integral de los beneficios derivados de la exportación, lo que eventualmente  
puede limitar su capacidad de generar mayores márgenes de utilidad. En este  
contexto, la presente investigación tiene como objetivo central analizar la  
incidencia de las exportaciones de cacao en la rentabilidad de las grandes  
empresas cacaoteras de la provincia de Los Ríos durante el período 2022–2024,  
a través del estudio de variables financieras como ingresos por ventas, utilidad  
neta, utilidad del ejercicio, activos y patrimonio.  
936  
Salazar-Quevedo et al. (2025)  
Por su parte, Jiménez y del Carmen (2020) afirman que las empresas cacaoteras  
comprenden al conjunto de actores económicos dedicados al cultivo,  
procesamiento y transformación del cacao, en particular las variedades Arriba o  
Cacao Nacional Fino de Aroma y CCN-51, que se destinan como materia prima  
para la elaboración de productos como chocolate, pasta, licor, manteca, torta y  
cacao en polvo. Estas organizaciones forman parte de una cadena agroindustrial  
que incorpora actividades como el tostado, descascarillado, alcalinización,  
molienda, extracción, prensado y pulverización, dependiendo del producto final.  
Asimismo, el sector empresarial cacaotero está conformado principalmente por  
micro, pequeñas y medianas empresas, que representan el 95% del total de  
unidades productivas registradas, aunque también se identifican grandes  
compañías exportadoras. Estas empresas operan tanto a nivel nacional como  
internacional, contribuyendo así significativamente a la oferta exportable del país  
y a la generación de divisas, mediante el aprovechamiento del valor agregado  
de los derivados del cacao.  
De acuerdo con Salazar Quevedo et al. (2025), las grandes empresas  
representan la forma organizacional de mayor dimensión dentro del sistema  
productivo, caracterizándose por superar determinados umbrales relacionados  
principalmente con el número de empleados y el volumen de ingresos anuales  
que generan. Según se recoge en el estudio, estas entidades se encuentran en  
la cúspide de la clasificación empresarial, lo cual implica una estructura compleja  
y una alta capacidad operativa. Esta condición les exige contar con provisiones  
constantes de recursos como la energía eléctrica, ya que sus procesos  
productivos, logísticos y administrativos dependen intensamente de una  
infraestructura robusta y estable para sostener su rentabilidad y eficiencia  
operativa.  
Por otro lado, Barquero (1997) sostiene que las grandes empresas son  
organizaciones industriales modernas que han incrementado progresivamente  
su tamaño y complejidad organizativa con el objetivo de reducir costos, mejorar  
la eficiencia en la producción, distribución y gestión, así como también enfrentar  
los desafíos de la competitividad global. Estas empresas han abandonado el  
modelo fordista tradicional, caracterizado por estructuras jerárquicas rígidas,  
para adoptar formas organizativas más flexibles, como los modelos divisionales  
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Incidencias de las exportaciones de cacao en la rentabilidad de las grandes empresas  
cacaoteras de la provincia de Los Ríos, 2022-2024.  
(
M-form) o en red, lo cual les ha permitido descentralizar operaciones,  
externalizar funciones y establecer relaciones más eficaces con proveedores,  
clientes e instituciones locales. Gracias a ello, las grandes empresas ejercen un  
efecto dinamizador sobre el entorno en el que se insertan, actuando como  
catalizadoras del desarrollo económico regional mediante la difusión de  
conocimientos, la generación de economías de escala y la subcontratación  
productiva. Estas características las posicionan como actores estratégicos en la  
convergencia entre las estrategias empresariales globales y las políticas de  
desarrollo local.  
Según Rentería Ludeña et al. (2025), las exportaciones de cacao en Ecuador  
representan una de las principales actividades económicas no petroleras del  
país, debido a la alta calidad y demanda internacional del producto. En efecto, el  
cacao es uno de los productos con mayor volumen de producción y exportación,  
llegando a posicionarse como uno de los mayores generadores de ingresos para  
la economía nacional. Para el año 2024 se proyecta una producción de 446.000  
toneladas, de las cuales aproximadamente 437.000 toneladas se destinarán a  
mercados internacionales. Este dinamismo exportador ha permitido que el cacao  
aporte significativamente a la balanza comercial, representando en 2023 el 19%  
de las exportaciones no petroleras ni mineras del país, con ingresos que  
superaron los 1.200 millones de dólares. Además, esta actividad constituye el  
sustento de miles de familias ecuatorianas, al influir de manera directa en el  
empleo y en la economía interna del país.  
El cacao, en su forma de grano o derivado, es uno de los principales productos  
de exportación no petroleros del Ecuador, reconocido a nivel mundial por su alta  
calidad, aroma y sabor. Como resultado, su exportación representa una fuente  
significativa de divisas, empleo y aporte al Producto Interno Bruto (PIB) nacional.  
De acuerdo con Alcívar-Córdova et al. (2021), la exportación de cacao constituye  
un pilar clave dentro del sector agrícola, ya que más de 240.000 familias  
dependen directa o indirectamente de esta cadena productiva. Entre 2014 y  
2019, las exportaciones crecieron de 195 mil a 325 mil toneladas, generando  
ingresos por hasta 720 millones de dólares anuales. No obstante, esta actividad  
está sujeta a variaciones en los precios internacionales del commodity, lo que  
938  
Salazar-Quevedo et al. (2025)  
impacta en los ingresos del país y, por extensión, en la rentabilidad de las  
empresas del sector. Bajo esta perspectiva, entender el comportamiento de las  
exportaciones de cacao es fundamental para analizar su incidencia en los  
resultados financieros de las grandes empresas cacaoteras ecuatorianas.  
En cuanto a su definición, Mariana y Ríos (2015) consideran que las  
exportaciones son la venta, trueque o donación de bienes y servicios de los  
residentes de un país a no residentes, constituyendo así una transferencia de  
propiedad entre habitantes de diferentes países. El residente que vende es  
denominado “exportador” y el comprador extranjero “importador”. Estas  
transacciones incluyen no solamente bienes producidos íntegramente en el país,  
sino también aquellos que hayan pasado por procesos productivos realizados  
por residentes, así como servicios de transporte y seguros ligados a operaciones  
de comercio internacional. El cálculo de las exportaciones se realiza  
considerando todas estas actividades económicas que implican la salida de valor  
desde un país hacia el extranjero.  
Por su parte, Karina Alexandra (2024), en su artículo “Cadena de valor  
sostenible: Pymes cacaoteras ecuatorianas”, menciona que en Ecuador existen  
al menos 32 empresas exportadoras de cacao y sus derivados, entre ellas  
grandes corporaciones como Nestlé, CAFIESA, INFELERSA, ECUACOCOA y  
FERRERO, que dominan la transformación industrial y comercialización hacia  
mercados internacionales. Estas compañías procesan el cacao en  
semielaborados o productos terminados y cuentan con mayor poder de  
negociación frente a los productores, lo cual influye directamente en la  
distribución del valor dentro de la cadena. Asimismo, se advierte que los  
exportadores, al fijar los estándares de calidad y condiciones de compra, son los  
principales beneficiarios del valor agregado, mientras que los productores y en  
ocasiones incluso las medianas empresas perciben ingresos menores. Esta  
dinámica evidencia cómo la estructura de las exportaciones puede impactar la  
rentabilidad de las empresas cacaoteras, especialmente aquellas de mayor  
tamaño que participan activamente en los mercados globales con capacidad de  
transformación y exportación directa del producto.  
De igual manera, Mendoza et al. (2024), en su artículo “Exportaciones de cacao  
ecuatoriano y su incidencia en la producción durante el período 2008–2023”,  
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Incidencias de las exportaciones de cacao en la rentabilidad de las grandes empresas  
cacaoteras de la provincia de Los Ríos, 2022-2024.  
destacan que la calidad del cacao ecuatoriano ha sido un factor clave para  
fortalecer su posicionamiento en el mercado internacional, impulsando un  
crecimiento sostenido en las exportaciones durante dicho período. A través de  
un enfoque econométrico, evidencian que las exportaciones, tanto por grupo de  
producción como por valor FOB, han tenido una incidencia significativa en la  
productividad del sector cacaotero. Estos hallazgos sugieren que el dinamismo  
exportador no solo fortalece la producción nacional, sino que también puede  
generar condiciones favorables para la mejora del desempeño económico de los  
actores involucrados, incluyendo a las grandes empresas cacaoteras.  
Finalmente, Rentería Ludeña, ob. cit., (2025), en su artículo “Incidencia de la  
producción de cacao sobre el crecimiento económico del Ecuador en el periodo  
2017–2020”, aclara que el cacao constituye uno de los productos con mayor  
volumen de producción y exportación en el Ecuador, consolidándose como una  
fuente significativa de ingresos para la economía nacional. Esta actividad no solo  
ha contribuido al fortalecimiento de la balanza comercial, sino que además ha  
generado un impacto positivo en los niveles de ventas y dinamismo económico,  
especialmente en las regiones con alta capacidad productiva. Dado su  
crecimiento sostenido y la alta demanda en mercados internacionales, las  
exportaciones de cacao se perfilan como un factor estratégico que puede incidir  
directamente en la rentabilidad de las grandes empresas del sector, al potenciar  
sus ingresos, mejorar su posición competitiva y abrir nuevas oportunidades de  
comercialización.  
La presente investigación se justifica por la necesidad de comprender de manera  
objetiva y cuantificable cómo las exportaciones de cacao inciden en la  
rentabilidad de las grandes empresas cacaoteras, especialmente en un contexto  
marcado por el crecimiento sostenido del comercio exterior ecuatoriano y la alta  
demanda internacional del grano. La provincia de Los Ríos, como una de las  
principales zonas productoras, concentra un número relevante de empresas que  
participan activamente en la cadena de valor del cacao, tanto en la  
transformación como en la comercialización del producto. No obstante, a pesar  
del favorable entorno exportador entre 2022 y 2024, persisten interrogantes  
sobre si este dinamismo realmente se ha traducido en mejoras financieras  
940  
Salazar-Quevedo et al. (2025)  
concretas para estas organizaciones. Por tanto, analizar esta relación no solo  
permitirá identificar los factores que fortalecen o limitan la rentabilidad  
empresarial, sino que también aportará evidencia valiosa para la toma de  
decisiones estratégicas en el sector agroindustrial.  
2. METODOLOGÍA  
En cuanto a la metodología, la presente investigación se desarrolló bajo un  
enfoque cuantitativo, con un alcance descriptivo y un diseño no experimental, ya  
que no se manipuló ninguna de las variables involucradas. Este enfoque permitió  
analizar de manera objetiva y sistemática la relación entre las exportaciones de  
cacao y su incidencia en la rentabilidad de las grandes empresas cacaoteras de  
la provincia de Los Ríos, 2022-2024.  
Para el desarrollo del análisis, se recopilaron y procesaron datos financieros  
provenientes de fuentes oficiales, con énfasis en los estados financieros anuales  
de las grandes empresas cacaoteras asentadas en la provincia de Los Ríos,  
disponibles en la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del  
Ecuador. Esta información permitió evaluar indicadores clave de rentabilidad  
como ingresos por ventas, utilidad neta, utilidad del ejercicio, activos y  
patrimonio, ofreciendo así una visión integral sobre el desempeño económico de  
dichas organizaciones. De forma paralela, se recopiló información sobre el  
comportamiento de las exportaciones de cacao, tomando como fuente el Banco  
Central del Ecuador.  
Los datos recopilados fueron procesados y analizados con el propósito de  
identificar relaciones significativas entre el dinamismo exportador del cacao y la  
rentabilidad de las grandes empresas cacaoteras durante el período 2022–2024.  
El análisis no solo consideró las variaciones en los ingresos generados a partir  
de los mercados internacionales, sino también los efectos estructurales  
asociados a la participación de estas compañías en la cadena de valor global.  
En este sentido, se procuró determinar en qué medida el crecimiento sostenido  
de las exportaciones impulsado por factores externos como la escasez global de  
cacao y el consiguiente aumento de precios ha incidido en la generación de  
utilidades, en la eficiencia operativa y en el fortalecimiento patrimonial de estas  
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Incidencias de las exportaciones de cacao en la rentabilidad de las grandes empresas  
cacaoteras de la provincia de Los Ríos, 2022-2024.  
organizaciones. De esta manera, se aportan elementos analíticos clave para  
comprender el verdadero alcance económico del comercio exterior en el  
desarrollo del sector agroindustrial ecuatoriano.  
3. RESULTADOS Y DISCUSIÓN  
Para El Comercio (2025) El dinamismo que ha caracterizado a las exportaciones  
de cacao en Ecuador durante el periodo 2022–2024 ha estado estrechamente  
vinculado a factores estructurales del mercado internacional. En el año 2024, la  
industria cacaotera ecuatoriana se vio favorecida por una disminución  
significativa en la producción de cacao en África Occidental, principal zona  
productora mundial, debido a condiciones climáticas adversas, lo que provocó  
una contracción en la oferta global. Esta situación generó un incremento histórico  
en los precios del grano y un contexto especulativo que benefició a los  
exportadores ecuatorianos con mejores ingresos y mayores volúmenes de venta.  
En este entorno, las grandes empresas cacaoteras de la provincia de Los Ríos,  
una de las regiones más productivas del país— se convirtieron en actores clave  
dentro del proceso de comercialización y transformación del cacao hacia los  
mercados internacionales.  
De acuerdo con datos publicados por El Comercio (2025), en el primer bimestre  
de 2025, Ecuador exportó 956 millones de dólares en cacao y sus derivados,  
posicionando a este rubro como el segundo más importante dentro del grupo de  
productos no petroleros y no mineros, superando incluso al banano. Este  
resultado es reflejo de un desempeño sobresaliente que se venía gestando  
desde fines de 2023 y que en 2024 alcanzó un crecimiento del 174% en valor y  
un 16% en volumen, según reportes de Fedexpor. Frente a este panorama de  
expansión sostenida en las exportaciones, resulta pertinente analizar en qué  
medida dicho crecimiento ha impactado realmente en la rentabilidad de las  
grandes empresas cacaoteras asentadas en Los Ríos. A través del estudio de  
indicadores financieros clave durante los años 2022, 2023 y 2024, esta sección  
busca evidenciar si la bonanza exportadora se ha traducido en una mejora  
proporcional en términos de utilidades, eficiencia operativa y sostenibilidad  
financiera.  
942  
Salazar-Quevedo et al. (2025)  
Figura 1. Exportaciones Cacao – 2020-2024  
$
$
$
$
$
$
$
4.000.000.000,00  
3.500.000.000,00  
3.000.000.000,00  
2.500.000.000,00  
2.000.000.000,00  
1.500.000.000,00  
1.000.000.000,00  
$
3.351.207.112,51  
$1.170.832.369,36  
815.524.755,33 $817.477.756,75 $865.794.470,91  
$
$
500.000.000,00  
$
-
2
020  
2021  
2022  
2023  
2024  
Cacao  
Fuente: Adaptado de Banco Central del Ecuador (2025).  
La figura 1 evidencia un crecimiento sostenido y significativo en las  
exportaciones de cacao ecuatoriano durante el período 2020–2024,  
destacándose especialmente el año 2024, donde se registra un valor superior a  
los 3.351 millones de dólares, representando casi la mitad del total exportado en  
el quinquenio. Este comportamiento ascendente, particularmente a partir de  
2022, coincide con el fortalecimiento del posicionamiento del cacao en los  
mercados internacionales y plantea interrogantes relevantes sobre su impacto  
en la rentabilidad de las grandes empresas cacaoteras de la provincia de Los  
Ríos. Si bien el dinamismo exportador sugiere una mayor generación de ingresos  
y potenciales beneficios operativos, también es necesario considerar los retos  
estructurales y de competitividad que podrían limitar la conversión directa de  
dicho crecimiento en utilidades sostenidas.  
Figura 2. Rentabilidad grandes empresas cacaoteras - 2022  
$
136.727,42  
6.718.618,99  
1.044.185,63  
$
94.828,01  
$
$
$
37.069.406,56  
Activo  
Patrimonio Ingreso por ventas  
Utilidad del ejercicio  
Utilidad neta  
Fuente: Adaptado de Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros (2022).  
943  
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Incidencias de las exportaciones de cacao en la rentabilidad de las grandes empresas  
cacaoteras de la provincia de Los Ríos, 2022-2024.  
La Figura 2 refleja que, pese al robusto volumen de activos ($37.069.406,56) que  
poseen las grandes empresas cacaoteras de la provincia de Los Ríos, su  
rentabilidad en 2022 fue limitada, ya que los ingresos por ventas alcanzaron  
$
6.718.618,99 y las utilidades fueron mínimas en relación con su capacidad  
operativa: la utilidad neta fue de apenas $136.727,42 y la del ejercicio  
94.828,01. Este desbalance evidencia que, aunque el sector se beneficia del  
$
dinamismo exportador del cacao, existen retos estructurales como baja eficiencia  
en la conversión de activos en ingresos, márgenes reducidos y un patrimonio  
($1.044.185,63) significativamente menor que podría reflejar una alta  
dependencia de financiamiento externo, lo que pone en cuestión la sostenibilidad  
de su rentabilidad en el contexto del comercio internacional.  
Figura 3. Rentabilidad grandes empresas cacaoteras - 2023  
$
208.759,66  
10.775.200,50  
$
372.476,81  
$
$
2.151.567,83  
$
72.033.717,32  
Activo  
Patrimonio  
Ingreso por ventas  
Utilidad del ejercicio  
Utilidad neta  
Fuente: Adaptado de Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros (2023).  
La Figura 3 muestra una mejora significativa en los indicadores financieros de  
las grandes empresas cacaoteras de la provincia de Los Ríos en 2023 en  
comparación con 2022, reflejando un aumento notable en el volumen de activos  
($72.033.717,32) y en los ingresos por ventas ($10.775.200,50), lo cual podría  
estar vinculado al crecimiento sostenido de las exportaciones de cacao en ese  
periodo. Sin embargo, a pesar de este incremento en la escala operativa y  
comercial, las utilidades siguen siendo proporcionalmente bajas: la utilidad neta  
alcanza solo $208.759,66 y la del ejercicio $372.476,81, lo que indica que,  
aunque existe una mayor capacidad para generar ingresos, los márgenes de  
944  
Salazar-Quevedo et al. (2025)  
rentabilidad continúan siendo limitados frente a la magnitud de los activos  
utilizados. Además, el patrimonio ($2.151.567,83) mantiene una brecha  
considerable respecto al activo total, lo que podría evidenciar una estructura  
financiera dependiente de pasivos. Esta situación sugiere que, si bien las  
exportaciones impulsan el volumen de operaciones, su incidencia en la  
rentabilidad es moderada, posiblemente por costos elevados, limitada eficiencia  
operativa o desequilibrios en la distribución del valor agregado dentro de la  
cadena productiva.  
Figura 4. Rentabilidad grandes empresas cacaoteras - 2024  
$
3.462.370,19  
$
4.781.845,58  
$
17.527.220,53  
4.545.532,19  
$
$
111.237.818,77  
Activo  
Patrimonio  
Ingreso por ventas  
Utilidad del ejercicio  
Utilidad neta  
Fuente: Adaptado de Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros (2024).  
La Figura 4, correspondiente al año 2024, evidencia un incremento considerable  
en todos los indicadores financieros clave de las grandes empresas cacaoteras  
de la provincia de Los Ríos, destacándose especialmente el ingreso por ventas  
($111.237.818,77), que representa un crecimiento exponencial frente a los años  
previos, y que sugiere un fuerte impulso derivado del dinamismo exportador del  
cacao. A pesar de ello, aunque también se observa una mejora en la utilidad del  
ejercicio ($4.781.845,58) y en la utilidad neta ($3.462.370,19), estas aún  
representan una fracción menor frente al volumen de ventas, reflejando  
márgenes de rentabilidad aún contenidos. Por otro lado, el patrimonio  
($4.545.532,19) y los activos ($17.527.220,53) muestran un avance, pero  
mantienen una relación desbalanceada frente a los ingresos operativos, lo cual  
podría indicar una presión por aumentar eficiencia operativa o una necesidad de  
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Incidencias de las exportaciones de cacao en la rentabilidad de las grandes empresas  
cacaoteras de la provincia de Los Ríos, 2022-2024.  
reinversión estructural para sostener este ritmo de crecimiento. En conjunto, el  
gráfico revela que el incremento en las exportaciones de cacao sí ha tenido un  
impacto positivo en la rentabilidad empresarial, aunque dicho impacto continúa  
condicionado por la capacidad interna de las empresas para capitalizar dicho  
crecimiento y convertirlo en utilidades sostenidas.  
En síntesis, durante el período 2022–2024, las exportaciones de cacao en  
Ecuador mostraron un crecimiento sostenido y excepcional, influenciado por  
factores externos como la escasez mundial del grano y el consiguiente aumento  
de precios. Este entorno favorable permitió una expansión operativa y comercial  
para las grandes empresas cacaoteras de la provincia de Los Ríos. Sin embargo,  
los resultados financieros analizados revelan que, aunque hubo una mejora en  
los ingresos y utilidades, la rentabilidad aún se mantiene limitada frente al  
volumen de operaciones, lo que evidencia desafíos estructurales persistentes en  
eficiencia y sostenibilidad empresarial.  
Discusión  
En línea con lo planteado por Karina Alexandra (2024), el análisis realizado sobre  
la rentabilidad de las grandes empresas cacaoteras de la provincia de Los Ríos  
permite observar cómo su participación activa en la transformación industrial y  
comercialización internacional del cacao les ha otorgado ventajas estratégicas  
en la cadena de valor. Las cifras evidencian un notable incremento en los  
ingresos por ventas, especialmente en 2024, lo cual coincide con la capacidad  
de estas corporaciones de procesar el grano en productos semielaborados o  
terminados, como lo indica la autora. No obstante, también se confirma que, pese  
al poder de negociación y a los altos volúmenes exportados, las utilidades netas  
aún representan una porción reducida en relación con los ingresos totales. Esto  
refleja una estructura de rentabilidad limitada, posiblemente atribuible a los  
mismos factores estructurales que Karina Alexandra advierte, como la  
concentración del valor agregado en los segmentos finales de la cadena y la  
persistencia de costos operativos elevados.  
De igual forma, los hallazgos presentados son consistentes con la perspectiva  
de Mendoza et al. (2024), quienes sostienen que la calidad del cacao ecuatoriano  
946  
Salazar-Quevedo et al. (2025)  
ha sido clave para impulsar un crecimiento sostenido en las exportaciones y en  
la productividad del sector. En la provincia de Los Ríos, este efecto se traduce  
en un aumento progresivo de activos y de ingresos operativos entre 2022 y 2024,  
confirmando la existencia de condiciones favorables que han fortalecido el  
desempeño financiero de las grandes empresas. Sin embargo, los márgenes de  
utilidad siguen siendo estrechos, lo que sugiere que, aunque la productividad  
mejora con el dinamismo exportador, aún existen barreras que limitan la plena  
conversión de ese crecimiento en rentabilidad sólida, como los altos  
requerimientos de capital o la rigidez en la estructura de costos.  
Por último, lo expuesto por Rentería Ludeña (2025) se ve reflejado en el  
comportamiento general del sector cacaotero durante el período de estudio. Las  
exportaciones de cacao, consolidándose como una de las actividades no  
petroleras más relevantes para la economía nacional, han impulsado tanto las  
ventas como la expansión patrimonial de las grandes empresas analizadas. La  
incidencia de esta actividad en la generación de divisas y en el crecimiento  
económico regional es clara, particularmente en una provincia como Los Ríos,  
altamente especializada en la producción cacaotera. No obstante, tal como  
advierte el autor, el hecho de que los beneficios económicos derivados de las  
exportaciones no se traduzcan de forma proporcional en márgenes de  
rentabilidad más altos, evidencia la necesidad de fortalecer las capacidades  
internas de las empresas para lograr una capitalización más eficiente del entorno  
externo favorable.  
4. CONCLUSIONES  
Tras un análisis exhaustivo de los datos financieros obtenidos, se puede concluir  
que la presente investigación cumplió con el objetivo propuesto: analizar la  
incidencia de las exportaciones de cacao en la rentabilidad de las grandes  
empresas cacaoteras de la provincia de Los Ríos durante el período 2022–2024.  
A partir del estudio de variables clave como ingresos por ventas, utilidad del  
ejercicio, utilidad neta, activos y patrimonio, fue posible evidenciar una relación  
positiva entre el dinamismo exportador del cacao y el crecimiento operativo de  
estas organizaciones. No obstante, también se identificaron limitaciones  
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Incidencias de las exportaciones de cacao en la rentabilidad de las grandes empresas  
cacaoteras de la provincia de Los Ríos, 2022-2024.  
estructurales que han impedido traducir completamente este crecimiento en  
utilidades sostenidas, tales como márgenes de rentabilidad reducidos y una alta  
dependencia de financiamiento externo. En consecuencia, aunque las  
exportaciones han impulsado el desempeño económico del sector, su impacto  
en la rentabilidad continúa condicionado por la eficiencia operativa y la capacidad  
de las empresas para capitalizar el entorno internacional favorable.  
Los principales hallazgos revelaron una relación relevante entre el crecimiento  
de las exportaciones de cacao y la rentabilidad de las grandes empresas  
cacaoteras de la provincia de Los Ríos durante el período 2022–2024. A pesar  
del notable incremento en los volúmenes exportados y en los ingresos por  
ventas, particularmente en 2024, los márgenes de utilidad neta y del ejercicio se  
mantuvieron relativamente bajos en comparación con el volumen de operaciones  
y la magnitud de los activos comprometidos. Este comportamiento sugiere que  
el dinamismo exportador, aunque positivo para el posicionamiento comercial y la  
generación de ingresos, no se tradujo automáticamente en una rentabilidad  
sólida y sostenida. Las cifras evidencian que factores estructurales como los  
altos costos operativos, la distribución desigual del valor agregado dentro de la  
cadena y la dependencia de financiamiento externo limitaron la conversión  
efectiva de las oportunidades del mercado internacional en beneficios financieros  
plenos. No obstante, la expansión patrimonial y operativa observada en las  
empresas más dinámicas indica que las exportaciones siguen representando un  
componente estratégico para el fortalecimiento del sector, siempre que sean  
acompañadas de mejoras en la eficiencia y gestión interna.  
Las implicaciones de este estudio resultan significativas tanto desde una  
perspectiva teórica como práctica. En el plano teórico, la investigación contribuye  
a una comprensión más profunda sobre cómo el dinamismo de las exportaciones  
incide en la rentabilidad empresarial, especialmente en sectores agroindustriales  
orientados al comercio exterior como el cacaotero. Este aporte empírico,  
centrado en el contexto ecuatoriano y en el comportamiento de grandes  
empresas durante el período 2022–2024, se alinea con estudios previos que  
destacan la necesidad de condiciones internas sólidas para capitalizar los  
beneficios del mercado internacional. Desde una dimensión práctica, los  
948  
Salazar-Quevedo et al. (2025)  
hallazgos evidencian la urgencia de mejorar la eficiencia operativa y financiera  
de las grandes empresas exportadoras, a fin de traducir los ingresos crecientes  
por ventas en márgenes de utilidad más robustos. En este sentido, resulta  
indispensable que estas organizaciones fortalezcan sus capacidades de gestión,  
optimicen sus estructuras de costos y redefinan sus estrategias de inversión, con  
miras a sostener su rentabilidad en un entorno global competitivo y en constante  
cambio.  
Es importante reconocer las limitaciones presentes en el desarrollo de este  
estudio. Aunque los datos financieros analizados ofrecen una base sólida para  
examinar la relación entre el dinamismo exportador del cacao y la rentabilidad  
de las grandes empresas cacaoteras de la provincia de Los Ríos, el análisis se  
sustentó exclusivamente en fuentes secundarias y en información agregada, lo  
que restringe la posibilidad de explorar con mayor profundidad las  
particularidades operativas y estratégicas de cada empresa. Además, la falta de  
datos desagregados sobre costos específicos de exportación, márgenes por  
producto transformado o mecanismos internos de reinversión limita la  
comprensión integral del impacto que las exportaciones generan sobre la  
rentabilidad neta. Futuras investigaciones podrían superar estas restricciones  
mediante el uso de metodologías mixtas, incorporando entrevistas a directivos  
del sector, encuestas a actores clave de la cadena de valor y análisis  
comparativos con otras provincias cacaoteras. Este abordaje permitiría una  
visión más completa y contextualizada sobre los factores que potencian o limitan  
la rentabilidad exportadora en el sector agroindustrial ecuatoriano.  
A partir de los hallazgos obtenidos, se identificaron diversas oportunidades de  
mejora en la gestión operativa y financiera de las grandes empresas cacaoteras  
de la provincia de Los Ríos. Se recomienda que estas organizaciones fortalezcan  
sus capacidades de planificación estratégica y control de costos, orientando sus  
recursos hacia procesos de transformación con mayor valor agregado, que les  
permitan mejorar sus márgenes de utilidad. Asimismo, resulta fundamental que  
las entidades públicas y privadas impulsen programas de apoyo técnico para  
optimizar la eficiencia productiva y la competitividad del sector exportador. Desde  
el ámbito gubernamental, sería pertinente implementar incentivos que  
promuevan la reinversión productiva, así como políticas que faciliten el acceso a  
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Incidencias de las exportaciones de cacao en la rentabilidad de las grandes empresas  
cacaoteras de la provincia de Los Ríos, 2022-2024.  
financiamiento en condiciones favorables para grandes empresas que generen  
encadenamientos productivos locales. Por último, se sugiere que las  
organizaciones adopten herramientas de análisis financiero avanzado y  
evaluación de riesgo, que les permitan anticipar escenarios adversos en el  
comercio internacional y capitalizar con mayor eficacia las oportunidades que  
ofrece el mercado global del cacao.  
Futuras investigaciones podrían centrarse en analizar con mayor profundidad  
cómo los niveles de transformación industrial del cacao, es decir, el grado en que  
las empresas convierten el grano en productos semielaborados o terminados  
inciden en los márgenes de rentabilidad de las grandes compañías exportadoras.  
Sería especialmente relevante estudiar cómo varía la rentabilidad según el tipo  
de producto exportado (grano, licor, manteca o polvo) y los mercados de destino,  
considerando las diferencias en valor agregado y precios internacionales.  
Además, se sugiere explorar los efectos de la concentración del valor en  
determinados eslabones de la cadena cacaotera, con énfasis en la capacidad de  
negociación de las grandes empresas frente a productores y proveedores  
locales. Otro enfoque valioso consistiría en evaluar el impacto de políticas  
públicas orientadas a la promoción del cacao con valor agregado, así como los  
beneficios reales obtenidos por las empresas que participan en programas de  
certificación internacional o comercio justo. Finalmente, sería pertinente  
investigar la relación entre el nivel de tecnificación y eficiencia operativa de las  
grandes empresas y su capacidad para convertir el dinamismo exportador en  
rentabilidad sostenida, considerando variables como automatización, logística,  
costos energéticos y talento humano especializado.  
En conclusión, este estudio ha aportado evidencia empírica relevante sobre  
cómo el dinamismo exportador del cacao incide en la rentabilidad de las grandes  
empresas cacaoteras de la provincia de Los Ríos. Los resultados demuestran  
que, si bien el aumento en los volúmenes y valores de exportación ha generado  
un entorno favorable para el crecimiento operativo y comercial, este no se ha  
traducido de manera proporcional en una rentabilidad sólida y sostenida. Las  
utilidades continúan siendo limitadas frente al tamaño de los activos y al volumen  
de ventas, lo que revela brechas estructurales relacionadas con la eficiencia  
950  
Salazar-Quevedo et al. (2025)  
operativa, el aprovechamiento del valor agregado y la dependencia de  
financiamiento externo. En este sentido, se reafirma la necesidad de optimizar  
los procesos de transformación industrial, fortalecer la capacidad de gestión  
interna y mejorar las condiciones estructurales que inciden en el desempeño  
financiero de estas organizaciones. Asimismo, se destaca la importancia de  
diseñar políticas públicas que promuevan la reinversión productiva y de fomentar  
una visión estratégica empresarial que permita capitalizar de forma más efectiva  
las oportunidades del mercado internacional del cacao.  
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